Почему 6% учетной ставки НБУ не обеспечивают дешевых денег
Аналитика
26.10.2020 16:30
Укринформ
Официально стоимость денег уже 4 месяца — самая низкая за время Независимости. Но доступных кредитов, как не было, так и нет. Ищем ответ
На прошлой неделе Нацбанк в третий раз подряд принял решение сохранить учетную ставку на самом низком в истории независимой Украины уровне — 6% годовых. Такой она держится уже более четырех месяцев. Глава НБУ Кирилл Шевченко в ходе «монетарного» брифинга заверил, что сохранение мягкой монетарной политики направлено на поддержку экономического восстановления и достижения цели по инфляции. Что ж, намерения благие. Но почему обе цели в этом коротком перечне не очень охотно поддаются монетарным "уговорам" регулятора. Инфляция пока недобирает до желаемых 5-6%. По итогам года прогнозируется, что она составит 4,1-4,2%, а такой низкий уровень не слишком способствует оживлению экономики. Падение же ВВП Украины по итогам 7 месяцев года замедлилось на 0,3% — с 6,5% до 6,2%, подсчитали в Минэкономики. Иными словами, хозяйство страны в условиях давления мирового коронакризиса восстанавливается не слишком живо. Потому что учетной ставкой единой…
Официальные аргументы для смягчения:
Весь это «букет» рисков и предположений и побудил правления НБУ сохранить учетную ставку на уровне 6%.
«В условиях высокого уровня неопределенности монетарная политика Национального банка в дальнейшем будет зависеть прежде всего от развития эпидемической ситуации и утвержденных параметров бюджетной политики. Если оживление внутреннего спроса и деловой активности окажется неустойчивым вследствие оста заболеваемости, Национальный банк сможет поддержать экономику последующим снижением учетной ставки. В то же время Национальный банк также готов повысить учетную ставку в 2021 году в случае усиления инфляционного давления. Баланс между стимулированием экономики и поддержанием умеренной инфляции будет сохраняться и в дальнейшем», — отметили в Нацбанке.
Монетарная мягкость приветствуется, но жесткость банкирам ближе к «телу»
Интересно, что банкиры почти единодушно предвидели такой ход мысли регулятора, и соответственно, высокую вероятность сохранения учетной ставки на прежнем уровне.
Елена Коробкова
"На текущий момент уровень учетной ставки является стимулирующим в контексте усиления кредитной активности банков. Однако дальнейшая активизация кредитования во многом будет зависеть от сценариев выхода экономики из" коронакризы ", восстановление оптимистичных настроений бизнеса и потребителей, а также усиление защиты прав собственности и кредиторов" , — отметила в комментарии Цензор.нет исполнительный директор Независимой ассоциации банков Украины (НАБУ) Елена Коробкова.
И вообще, банковской системе, говорят банкиры, нужно дополнительное время, чтобы получить эффект от снижения учетной ставки в этом году с 13,5% до 6% годовых (интересно, как долго еще ждать? — Авт.)
Исполнительный директор Центра прикладных политических исследований "Пента" Александр Леонов тоже считает, что низкая учетная ставка сегодня — правильное решение для стимулирования экономики.
Александр Леонов
«Низкая учетная ставка позволяет делать более доступными кредитные ресурсы для банков, предприятий, бизнеса. Вопрос в том, насколько эти кредитные ресурсы действительно доступны украинскому бизнесу и гражданам. Потому что у нас действует такая система, при которой низкая учетная ставка — не всегда низкая для конечного потребителя. И если посмотреть на кредиты, которые выдают наши банки, их цена кажется завышенной.
Хотя, конечно, сохранение учетной ставки на прежнем уровне — правильный шаг. И теперь нужно следить, насколько это повлияет на экономику. Потому что один Нацбанк не сможет победить экономический кризис. Нужны комплексные решения правительства», — справедливо замечает Александр Леонов.
Действительно, если считать по формуле — учетная ставка НБУ плюс маржа банков, то у нас все кредиты должны уже быть ниже 10%, а не только обещанная «президентская» ипотека.
Алексей Кущ
"Учетная ставка действительно должна быть каким-то маяком стоимости денег для коммерческих банков. Но если только при этом центробанк, который эту ставку и устанавливает (в нашем случае — НБУ), параллельно проводит адекватные операции на открытом рынке — скажем, насыщает его деньгами или, наоборот, изымает лишнюю ликвидность, – объясняет экономист Алексей Кущ. – Но в Украине учетная ставка существует как бы сама по себе. НБУ ее снижает, но при этом не насыщает экономику деньгами, то есть в реальности они не дешевеют. Плюс накладываются девальвационные ожидания, риски, которые учитывают банки при формировании своих кредитных ставок для физлиц".
По его мнению, в имеющихся социально-экономических условиях кардинально изменить ситуацию и действительно резко удешевить кредиты можно только если государство будет компенсировать часть ставки. «Сделать это можно, например, за счет прибыли НБУ, а это 40-50 млрд в год. Эти средства можно было бы не перечислять в бюджет, а направить на компенсации по ипотеке и кредитам для малого и среднего бизнеса», — предлагает Алексей Кущ. Иначе ждать, когда звезды на небе для украинских банкиров «сложатся» в благоприятную кредитную конфигурацию, украинским заемщикам придется еще долго.
Максим Параска, Киев
По материалам: Укринформ
